Переоценка LTA в 2027 году: новые долгосрочные цены на 12-дюймовые полированные пластины, по прогнозу, вырастут более чем на 40%

Согласно исследованию цепочки поставок, проведенному тайваньской газетой Commercial Times в конце сентября, а также сообщениям Cailianshe и Jiemian News от 8 октября, логика и память ИИ расширяются одновременно, а баланс спроса и предложения на 12-дюймовые пластины продолжает ужесточаться.В настоящее время установлена ​​переоценка стоимости ДСС на 2027 год в сторону повышения., и отрасль в целом ожидает дальнейшего роста в 2028 году.

Обратите внимание, что вопрос «насколько вырастут цены на пластины» никогда не был единым числом — всегда спрашивайте, «какой уровень будет первым». Карта цен, собранная из нескольких источников, выглядит следующим образом (оценки отраслевых обследований или официально объявленные корректировки; не единые цены сделок):

Еще одним ключевым сигналом являетсяинверсия цены спот – LTA: аналитики ожидают, что спотовые цены в четвертом квартале превысят устаревшие цены LTA, которые все еще исполняются, и станут самым прямым козырем в ценообразовании LTA в 2027 году. Председатель GlobalWafers Дорис Сюй также недавно подтвердила, что рост не ограничивается спотовыми сделками — цены LTA растут вместе с ними.

2.3 Со стороны предложения: нет желания расширяться – нет времени К

• Высокая концентрация:Shin-Etsu, SUMCO, GlobalWafers, Siltronic и SK Siltron вместе владеют около 85% мощностей; за исключением GlobalWafers, большинство из них сосредоточено на оптимизации существующих линий.
• Длительные циклы расширения:От закупки оборудования до стабильного пандуса на 12-дюймовую линию обычно уходит 18–24 месяца; В этом году SUMCO дополнительно задержала два новых завода.
• Учреждения видят впереди напряженность:UBS ожидает, что загрузка 12-дюймовых пластин вырастет с 84% в 2026 году до 99% в 2028 - без новых мощностей, в 2029 - может возникнуть серьезная нехватка, а цены на пластины могут расти более чем на 20% ежегодно в 2027–2028 годах. По институциональным оценкам, рост спроса на пластины в 2026–2028 годах составит 9–12% в год, что намного превышает долгосрочный рост предложения на 1–3%, при этом рынок, возможно, столкнется с официальным дефицитом предложения в H2 2027 и предполагаемым дефицитом предложения примерно в 8% в 2028 году.

Подтверждение со стороны спроса: октябрьский прогноз SEMI на 13 300 млн прогнозирует глобальные расходы на 300-миллионное фронтальное оборудование в размере149 миллиардов долларов США в 2026 году (+31% г/г), и продолжится двузначным ростом до 227 миллиардов долларов США к 2029 году, при этом в 2026 и 2027 годах по всему миру начнется строительство 20 и 18 новых 300-миллиметровых заводов соответственно. Данные SEMI также показывают, что глобальные поставки пластин за квартал составили 3,573 миллиона квадратных дюймов, +7.4% в годовом сопоставлении и +9.1% в квартальном сопоставлении - восстановление объемов реально.

• Лионмикро (605358):9 октября было объявлено, что она приобретет дополнительные 3,6221% акций JRH Microelectronics – ее 12-дюймовой платформы – по минимальной цене 269 миллионов юаней, в результате чего ее доля увеличится до 61,06%. Ранее JRH объявила о повышении цен на пластины на 10–15% с 1 июля; Доля внутренних закупок 8-дюймовых пластин Lionmicro у крупных китайских заказчиков составляет около 40%, превышая 50% для 12-дюймовых низкоомных продуктов с сильным легированием As/P-легированием.
• Цзин Семи (Кристалл Чжунсинь):На выставке Guoxin Expo, проходившей 12 октября – 13 2026 в Шанхае, компания заявила, что добилась отсутствия дефектов на 8/12-дюймовых пластинах и завершила квалификацию у известного европейского заказчика силовых полупроводников для 12-дюймовых сильнолегированных пластин, при этом исследования и разработки распространяются на 7/5-нм и продукцию, связанную с HBM.
• Наращивание потенциала:В июне NSIG объявила об увеличении капитала Guosheng Group на 11,448 млрд юаней в компанию Shanghai Sinyang Semiconductor; В июне объем производства и продаж компании Xi'an ESWIN Material превысил 1 миллион пластин в месяц; 12-дюймовый проект TCL Zhonghuan в Шэньчжэне запланирован на 700 тыс. пластин в месяц.
• За рубежом:22 сентября GlobalWafers завершила выпуск ГДР на сумму 1,43 миллиарда долларов США (крупнейшее акционерное финансирование в своей истории), при этом доходы были направлены на закупку сырья; Micron инвестирует до 500 миллионов долларов США в 300-миллиметровую фабрику GlobalWafers в Шермане, штат Техас, с привязкой к десятилетним обязательствам по производству.

Однако, по оценкам Nomura, нынешние внутренние мощности покрывают лишь около 42% местного спроса (потенциально к 2030 году этот показатель может вырасти до 63%). Внутренние мощности все еще находятся на стадии «наращивания объемов и квалификации» и не могут восполнить глобальный дефицит в краткосрочной перспективе.

- но это дает китайским фабрикам реальную возможность подключить вторичные источники.